Desafíos para 2016 del mercado de capitales (Congreso para desmitificar “la timba financiera”)

El mercado de capitales está en un proceso de cambio luego de la sanción de la nueva ley (hace un año y medio). Los desajustes macroeconómicos impiden que su desarrollo sea -en comparación al tamaño de su economía- tan relevante como en países limítrofes como Chile o Brasil.

"Creo que hay una cuestión clave para que se desarrolle: la gente vincula el mercado de capitales con acciones y en ese sentido es chico, pero hay más que eso. Asocia Bolsa con timba pero el objetivo principal es diversificar riesgo; invertir no significa timba", subraya Aníbal Casas Arregui, titular de S&C Inversiones, cuando se le consulta por qué prácticamente es nulo el mercado de opciones futuras en el país.

Explica que hay un mercado de capitales relevante para Pymes en instrumentos como los cheques de pago diferidos -que se está ampliando a Pagarés Avalados- que maneja unos $ 1.000 millones por mes (en Córdoba se acerca el 20% de esa cifra). "Y con costos financieros por debajo de la LIP (línea productiva de los bancos)", destaca.

Lo que viene
"El mercado de capìtales de Argentina es pequeño respecto a lo que puede ser, a su potencial, y ese será el principal driver de 2016", acota Ivan Dalonso, gerente comercial del Rofex, cuyos contratos abiertos de cobertura cambiaria alcanzaron un récord de US$ 5.497,59 millones en setiembre. Para Dalonso, estos son los 3 principales desafíos:

• Lograr que Mercados e intermediarios perfeccionen la capacitación y la difusión entre la población.
• Incentivar a intermediarios para que incluyan en su portafolio todos los productos: renta fija, renta variable, cheques de pago diferido, futuros, FCI , "Que se transformen en una góndola de todos los productos de capitales argentinos", grafica.
• Lograr transformarse en una plaza de capitales para inversores internacionales. "En Rofex el año pasado empezamos a tener los primeros jugadores internacionales en 104 años de nuestra historia: dos bancos estadounidenses empezaron a intervenir en nuestro mercado. Que se sumen jugadores internacionales, respetando las reglas, obviamente, le inyectará liquidez al mercado que impulsará el segundo desafío".

¿Qué pasará con el dólar?
"El Dólar Futuro del Rofex no es un pronóstico sino una estimación financiera donde de acá a unos meses puede pasar muchas cosas. Lo que se hace con un futuro de dólar es algo así como tomar un seguro de cambio, aunque técnicamente no lo sea. Hecha esta aclaración, todo indica que habrá casi con certeza una devaluación, de cuánto será no se sabe", dice, con mucha cautela, Dalonso.

Lo cierto es que a diciembre en el Rofex cotiza a 13,20, pero allí interviene el BCRA. "La banda entre $ 14 y $ 16 es hoy el precio que se maneja del dólar. Pero eso es hoy", dice Casas Arregui, uno de los encargados de mostrar el potencial de los negocios financieros en el 6to del Congreso de Mercado de Capitales organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas en la Cidudad de Córdoba el jueves y viernes pasado.