Un dólar a $28: ¿piso o techo con rebote hacia abajo?

Pasó el acuerdo y llegó una nueva devaluación.

Como adelantáramos el viernes pasado aquí, el escenario más probable pos acuerdo con el FMI planteaba un BCRA corriendo su oferta de venta de US$5.000 millones en el mercado mayorista. Volver a una flotación libre estaba implícito en las negociaciones y al suceder generó bruscos movimientos del tipo de cambio. A una semana del anuncio, el día jueves la cotización cerró en $27,70 para el nivel mayorista y muy por encima de $28 en la plaza minorista.

Dos datos a tener en cuenta: la brecha compradora/vendedora es muy amplia (casi $2 en algunas instituciones) y los precios negociados en el mercado de futuro están muy por debajo de la variación de la moneda. Señales de que el mercado puede haber magnificado el efecto de la flotación y el tipo de cambio podría finalmente establecerse por debajo de los valores actuales.    

Inflación mayo, por debajo de lo esperado

A últimas horas de ayer el Indec dio a conocer la variación del nivel de precios. El guarismo para mayo fue de 2,1% (por debajo de las expectativas de los analistas que la situaban en por lo menos 2,5%).

El acumulado 2018 es de 11,9% y la variación para los últimos 12 meses de 26,3%.

No dejemos de recordar que en el mes de mayo la devaluación fue mayor al 20% mensual y esto va a generar un traslado a precios, que seguramente repercuta en la publicación de junio, que hoy se espera por lo menos en el 3/3,2%.

Larga vida a las Lebacs, próxima licitación: martes 19/06

Ya en la cuenta regresiva, estamos próximos a la nueva licitación del BCRA. En una sensación de alivio, no se espera un súper martes, ni algún tipo de tensiones. Sin embargo, la profundización devaluatoria obliga a mantener las tasas en los niveles actuales.
Sin sorpresas, esperamos alrededor del 40% anual para los plazos más cortos, con una leve pendiente descendiente a 4 y 5 meses (38/39% anualizado).

Colocaciones del Tesoro: Letes, ese instrumento que nos permite obtener USS “baratos”

Una vez más el tesoro licitó sus letras en dólares. Adjudicó letras por US$450 millones de valor nominal a vencer el 11/01/2019 con una tasa anual en dólares del 4,2%.

Como destacamos habitualmente en nuestras columnas, este instrumento, obtenido en pesos, se está convirtiendo en una de las principales alternativas de los inversores, y permitió adquirir dólares (que se van a recibir en enero) a $25,20, un valor por demás interesante (sobretodo con el diario del lunes y los fuertes movimientos cambiarios del jueves).

Cerramos con mercados internacionales

La FED, en su muy anunciada reunión de junio, subió la tasa de política monetaria americana en 0,25% (al rango de 1,75/2% anual). La decisión era absolutamente esperada en los mercados y no acarreó sorpresas o sinsabores, sin embargo, es para destacar que en función del crecimiento y la consecuente suba de inflación en Estados Unidos, ya avisó que las subas futuras aumentarán su velocidad.

Desde el otro lado del Atlántico, la política monetaria del Banco Central Europeo mantuvo la tasa de referencia sin modificaciones y firme en lo pre anunciado en cuanto a sus programas de compras de instrumentos.

Ojo, ya lo hemos mencionado, el crecimiento Americano sin una paridad en cuanto a Europa, magnifica las presiones apreciatorias del dólar contra las monedas mundiales y aumenta la tensión cambiaria.