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El valor "implícito" del dólar (reservas / pesos) ya supera los $ 110 (y una parte sigue creciendo, ¿adiviná cuál?)

El dólar blue arriba en $ 120 puede sonar "demasiado", pero no si se observa que mientras las reservas del BCRA se mantienen constantes en torno a los US$ 44.000 millones, sólo en abril la oferta monetaria se expandió $ 464.000 millones (equivale a 4.640 toneladas de billetes de $ 100, es decir, unos 770 elefantes africanos llenos de dinero paseando por Argentina).

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Explica Idesa en su último informe:

  • Entre noviembre 2019 y marzo 2020 la oferta monetaria (dinero en efectivo, cuentas corrientes y cajas de ahorro) aumentó a razón de $193 mil millones por mes.
  • Sólo en abril 2020 la oferta monetaria se expandió en otros $464 mil millones.
  • Las reservas de dólares del Banco Central se mantuvieron en U$S 44 mil millones.

Y agrega: "Esto llevó a que el valor implícito del dólar –suponiendo que todos los pesos disponibles se vuelcan a su compra– supere los $ 110. Esta es la referencia que miran los operadores financieros y que indujo a que el dólar paralelo suba a casi $ 120".

Aunque en el aumento de la masa monetaria no sólo hay emisión sino también temas técnicos (como liberación de encajes y otras disposiciones del central), que en abril (¡sólo en abril!) se hayan sumado $ 464.000.000.000 (tomando que cada billete de $ 100 pesa 1 gramo), implica liberar 770 elefantes de 6.000 kilogramos macizos de estos billetes. 

En ese contexto los bancos no sólo ofrecen a empresas sus líneas al 24% anual, sino que Santander -por ejemplo- ya tiene redescuentos de cheques al 12% anual. Incluso hay bancos que ofrecen tasas del 24% para créditos personales. Sobran pesos y todo indica que en los próximos dos meses la dinámica será similar: más y más pesos disponibles para la misma cantidad de reservas en dólares (excepto que los exportadores aceleren liquidaciones, que lleguemos a un acuerdo que evite el default y/o que el FMI libere -a nuestro pedido- el último tramo del préstamos pendiente, unos US$ 13.000 millones).

La columna de Íñigo Biain sobre este tema, aquí. 

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